Markéta Dvořáková České online businessy jsou stále atraktivnější pro zahraniční kupující — především z Německa, Rakouska, UK a USA. Důvody? Nižší valuační multiplikátory, kvalitní technická infrastruktura, rostoucí trh a geografická pozice pro expanzi do CEE regionu.
Proč zahraniční kupující hledají v ČR?
| Faktor | ČR | Západní Evropa |
|---|---|---|
| EBITDA multiplikátor (e-shop) | 3–5× | 5–8× |
| Kvalita vývojářů | Vysoká | Vysoká (dražší) |
| Náklady na tým | Nižší o 30–50 % | Baseline |
| Regulatorní prostředí | EU standard | EU standard |
| Tržní potenciál | 10,9 mil. obyvatel + CEE hub | Saturovanější |
Specifika cross-border transakcí
1. Právní rámec
- Rozhodné právo: Typicky české právo (business je v ČR), ale kupující může preferovat anglické/německé právo
- Jazyk smlouvy: Dvojjazyčná verze (CZ + EN), s uvedením rozhodné jazykové verze
- Forma smlouvy: Share deal vyžaduje úředně ověřené podpisy + apostilu pro zahraniční subjekty
- Zápis do OR: Zahraniční nabyvatel podílu musí splnit požadavky českého rejstříkového soudu
2. Daňové aspekty
- Smlouvy o zamezení dvojího zdanění (SZDZ): ČR má SZDZ s 90+ zeměmi
- Srážková daň: Příjem z prodeje podílu — zdaněno v ČR dle ZDP, případně osvobozeno (časový test 5 let)
- Transfer pricing: Pokud kupující a target budou ve skupině, musí nastavit arm's length ceny
- DPH: Cross-border aspekty DPH při asset deal — reverse charge mechanismus
- CFC pravidla: Kupující musí zohlednit CFC pravidla své jurisdikce
3. Měnové riziko
Český trh operuje v CZK, zahraniční kupující přemýšlí v EUR/USD/GBP:
- Kupní cena: V jaké měně? Fixní kurz ke dni podpisu nebo closing?
- Hedging: Forward kontrakty pro zajištění kurzu
- Cash flow mismatch: Tržby v CZK, reporting v EUR
4. Due diligence specifika
- Compliance check: Zahraniční kupující musí ověřit compliance s českými zákony
- Sanctions screening: AML/KYC kontrola obou stran
- Lokální poradci: Zahraniční kupující potřebuje českého právníka a daňového poradce
- Cultural DD: Porozumění českému trhu, zákaznickému chování, regulaci
Výhody a nevýhody pro českého prodávajícího
Výhody
- Vyšší cena — zahraniční kupující akceptují vyšší multiplikátory (pro ně je stále levné)
- Více zájemců — širší pool kupujících
- Strategická prémie — vstup na český/CEE trh má hodnotu
- Profesionálnější proces — zahraniční kupující mají zkušenosti s M&A
Nevýhody
- Delší proces — cross-border transakce trvá o 30–50 % déle
- Vyšší náklady — dvojí právní zastoupení, překlady, apostily
- Komunikační bariéra — i při jednání v angličtině mohou vzniknout nedorozumění
- Regulatorní složitost — notifikace ČNB, ÚOHS (soutěžní úřad) při větších transakcích
Praktické kroky pro přilákání zahraničních kupujících
- Anglický Information Memorandum — připravte IM v angličtině
- Finanční výkazy v IFRS/US GAAP — nebo alespoň anglický překlad českých výkazů
- Mezinárodní benchmark — srovnejte metriky s mezinárodními standardy
- Anglická administrace — pokud web/SaaS má anglickou verzi, zmíníte to v nabídce
- Inzerce na mezinárodních platformách — Empire Flippers, MicroAcquire
Nejčastější transakční struktury
| Struktura | Popis | Vhodnost |
|---|---|---|
| Share deal (přímý) | Zahraniční entita koupí podíl v české s.r.o. | Nejjednodušší, běžné |
| Share deal (SPV) | Kupující založí českou SPV, která koupí podíl | Větší transakce, daňová optimalizace |
| Asset deal (cross-border) | Zahraniční entita koupí aktiva | Komplexní, vyžaduje českou entitu pro provoz |
| Merger | Sloučení české a zahraniční entity | Vzácné, právně složité |
💡 Tip od Exituj.cz: Na Exituj.cz propojujeme české prodávající i se zahraničními kupujícími. Pokud chcete oslovit mezinárodní trh, zaregistrujte se a získejte přístup k širšímu okruhu zájemců.