Karolína Nováková Search fund (česky „vyhledávací fond") je model Entrepreneurship Through Acquisition (ETA) — podnikání prostřednictvím akvizice. Místo budování firmy od nuly kupujete existující, fungující business a rozvíjíte ho jako CEO-vlastník.
Jak search fund funguje?
Fáze 1: Fundraising (2–6 měsíců)
- Searcher (podnikatel) získá kapitál od 10–20 investorů
- Investoři poskytnou search capital (200 000–500 000 Kč) na pokrytí nákladů hledání
- Investoři získají přednostní právo investovat do akvizice
Fáze 2: Search (12–24 měsíců)
- Searcher systematicky hledá vhodnou firmu k akvizici
- Screening stovek firem, oslovování vlastníků
- Due diligence vybraných targetů
- Cíl: Firma s EBITDA 2–10 mil. Kč, stabilní, nízká závislost na vlastníkovi
Fáze 3: Acquisition (3–6 měsíců)
- LOI → DD → SPA → Closing
- Investoři z fáze 1 financují akvizici (equity + debt)
- Typická struktura: 30–40 % equity, 30–40 % seller financing, 20–30 % bank debt
Fáze 4: Operation (5–10 let)
- Searcher se stává CEO koupené firmy
- Řídí růst, optimalizaci, případné bolt-on akvizice
- Cíl: 2–4× zhodnocení investice za 5–7 let
Fáze 5: Exit
- Prodej firmy strategickému kupujícímu nebo PE fondu
- Searcher i investoři realizují výnos
Ekonomika search fundu
| Parametr | Typická hodnota |
|---|---|
| Search capital | 200 000–500 000 Kč |
| Velikost akvizice | 5–30 mil. Kč |
| Equity investorů | 3–15 mil. Kč |
| Podíl searchera | 20–30 % (vesting 4–5 let) |
| Cílové zhodnocení | 3–5× za 5–7 let |
| IRR investorů | 25–35 % |
Proč search fund v ČR?
Příležitosti
- Generační obměna — tisíce firem založených v 90. letech hledají nástupce
- Nižší valuace — české firmy se obchodují za nižší multiplikátory než západoevropské
- Kvalitní firmy — stabilní SME segment s rozumným managementem
- Málo konkurence — v ČR je zatím minimum search fundů (oproti USA s 100+ ročně)
Výzvy
- Investor ecosystem — v ČR zatím chybí tradice search fund investorů
- Kulturní bariéra — vlastníci neznají model, mohou být nedůvěřiví
- Financování — banky nemají zkušenosti se search fund transakcemi
- Deal flow — méně strukturovaný trh M&A pro menší transakce
Search fund vs. jiné modely
| Model | Kapitál | Riziko | Kontrola | Timeline |
|---|---|---|---|---|
| Startup od nuly | Vlastní / VC | Velmi vysoké | 100 % | 5–10 let do profitability |
| Franchise | Vlastní | Střední | Omezená | 1–2 roky |
| Search fund | Investoři | Střední | Vysoká (CEO) | 2 roky search + 5–7 let provoz |
| PE operátor | PE fond | Nízké (osobní) | Omezená | Dle fondu |
| Self-funded search | Vlastní | Střední-vysoké | 100 % | 6–18 měsíců search |
Profil ideálního searchera
- Věk: 28–45 let
- Vzdělání: MBA / business škola (ne nutně, ale typicky)
- Zkušenosti: 5–15 let v managementu, konzultingu nebo finance
- Vlastnosti: Podnikavost, analytické myšlení, leadership, resilience
- Motivace: Touha být CEO/vlastník, ale bez rizika startupu
Self-funded search — alternativa pro ČR
V českém prostředí, kde search fund infrastruktura teprve vzniká, je populárnější self-funded search:
- Searcher financuje hledání z vlastních úspor
- Akvizice financována seller financing + vlastní kapitál
- Menší firmy (EBITDA 1–5 mil. Kč)
- Vyšší podíl searchera (50–100 % equity)
- Online businessy jsou ideální target — nižší nákupní cena, škálovatelné
💡 Tip od Exituj.cz: Zvažujete podnikání přes akvizici? Exituj.cz je ideální platformou pro hledání vašeho prvního online businessu. Zaregistrujte se jako kupující a začněte svůj search.