Karolína Nováková Co je SDE a proč je důležité
SDE (Seller's Discretionary Earnings) je metrika navržená speciálně pro malé firmy řízené vlastníkem. Na rozdíl od EBITDA zahrnuje zpět odměnu majitele a další „diskreční" výdaje.
Vzorec pro SDE
SDE = Čistý zisk + Plat majitele + Osobní výdaje + Jednorázové náklady + Odpisy
SDE odpovídá na otázku: „Kolik peněz ročně vyděláte, pokud jste zároveň majitel i jediný zaměstnanec?"
SDE vs. EBITDA — kdy co použít
| Kritérium | SDE | EBITDA |
|---|---|---|
| Velikost firmy | Mikro a malé (1–3 osoby) | Střední a velké |
| Zahrnuje plat majitele | Ano (přičítá zpět) | Ne |
| Typický multiplikátor | 1,5–3,5× | 2,5–6× |
| Vhodné pro | Owner-operated e-shopy | E-shopy s manažerským týmem |
Praktický příklad výpočtu SDE
Představte si malý e-shop s handmade šperky:
| Položka | Roční částka |
|---|---|
| Tržby | 3 600 000 Kč |
| Nákup materiálu | −900 000 Kč |
| Marketing (PPC, SEO) | −360 000 Kč |
| Provozní náklady (Shoptet, hosting, nástroje) | −120 000 Kč |
| Plat majitelky | −600 000 Kč |
| Osobní auto (částečně firemní) | −180 000 Kč |
| Jednorázový redesign webu | −80 000 Kč |
| Čistý zisk (účetní) | 1 360 000 Kč |
Výpočet SDE:
- Čistý zisk: 1 360 000 Kč
- + Plat majitelky zpět: 600 000 Kč
- + Osobní auto (50 % osobní využití): 90 000 Kč
- + Jednorázový redesign: 80 000 Kč
- SDE = 2 130 000 Kč
Při multiplikátoru 2,5× by cena e-shopu byla 5 325 000 Kč.
Jaké náklady přičíst zpět
Vždy přičítáme
- Plat/odměnu majitele — hlavní složka SDE
- Jednorázové náklady — redesign, soudní spory, stěhování skladu
- Odpisy — nepeněžní účetní náklad
Přičítáme s rozumem
- Osobní výdaje placené firmou — auto, telefon, cestování (jen osobní část)
- Nadstandardní pojištění nebo benefity majitele
- Náklady na rodinné příslušníky — pokud pracují „na papíře"
Nepřičítáme
- Běžné provozní náklady (marketing, software, hosting)
- Platy ostatních zaměstnanců
- Náklady, které kupující bude muset také nést
Typické chyby při výpočtu SDE
- Nadhodnocení přidaných nákladů — přičtení i nutných provozních výdajů
- Ignorování sezónnosti — použití výjimečně silného měsíce
- Míchání SDE a EBITDA — aplikace EBITDA multiplikátoru na SDE
- Nezohlednění tržní odměny — kolik by stálo nahradit majitele zaměstnancem
SDE multiplikátory pro české e-shopy
| Typ e-shopu | SDE multiplikátor |
|---|---|
| Nový e-shop (pod 2 roky) | 1,0–1,5× |
| Stabilní e-shop (2–5 let) | 1,5–2,5× |
| Zavedený e-shop s růstem | 2,5–3,5× |
| E-shop s vlastní značkou | 2,5–4,0× |
💡 Tip: Při vyjednávání vždy jasně uveďte, zda prezentujete SDE nebo EBITDA. Záměna těchto metrik může vést k nedorozumění v ceně až o 30–50 %.