Martin Černý Základní princip
Při prodeji podílu v s.r.o. (share deal) přecházejí na kupujícího všechna práva i povinnosti společnosti — včetně skrytých závazků. Proto kupující vyžaduje od prodávajícího rozsáhlé prohlášení a záruky (R&W) a odškodňovací mechanismy (indemnity).
Representations & Warranties (R&W)
Prodávající v SPA (Share Purchase Agreement) prohlašuje a zaručuje, že:
| Oblast | Typické R&W |
|---|---|
| Právní stav | Podíl existuje, je platně převáděn, bez zástavních práv |
| Finance | Výkazy jsou správné a úplné, EBITDA odpovídá |
| Daně | Daňové povinnosti splněny, žádné nedoplatky |
| Zaměstnanci | Pracovní smlouvy v souladu s právem, žádné spory |
| Smlouvy | Klíčové smlouvy platné, žádné výpovědi |
| IP | Firma vlastní uvedené duševní vlastnictví |
| Compliance | Firma dodržuje zákony, licence platné |
| Spory | Žádné probíhající ani hrozící soudní spory |
Indemnity (odškodnění)
Pokud se ukáže, že R&W bylo nepravdivé, prodávající je povinen odškodnit kupujícího. Klíčové parametry:
- Cap (strop) — maximální výše odškodnění (typicky 10–30 % kupní ceny)
- Basket / De minimis — minimální výše jednotlivého nároku (např. 50 tis. Kč) a celkový threshold (např. 1 % kupní ceny)
- Doba trvání — typicky 18–24 měsíců od closingu (pro daňové záruky 3–5 let)
- Výjimky — podvod a daňové záruky často bez capu a bez časového omezení
Escrow účet jako zajištění
Kupující často vyžaduje uložení části kupní ceny (5–15 %) na escrow účet, ze kterého se hradí případné nároky z R&W:
- Prostředky jsou drženy nezávislou třetí stranou (banka, notář)
- Uvolňují se po uplynutí záruční doby
- Při sporech rozhoduje dohodnutý mechanismus (arbiter, soud)
Na co si prodávající musí dát pozor
- Neslibujte, co nemůžete garantovat — R&W by měly odrážet skutečný stav „dle nejlepšího vědomí"
- Disclosure Letter — odchylky od R&W uveďte v disclosure letteru (výjimky)
- Cap a basket — vyjednejte rozumné limity pro indemnity
- Limitation period — kratší = lepší pro prodávajícího
- W&I pojištění — pojištění prohlášení a záruk přenáší riziko na pojišťovnu
✅ Příprava minimalizuje riziko: Čím lépe je firma připravena na due diligence, tím menší riziko, že R&W budou porušena. Proaktivní odhalení problémů v disclosure letteru je vždy lepší než jejich pozdní odhalení kupujícím.
⚠️ Daňová záuka: Daňové R&W mají typicky delší trvání (3–5 let) a vyšší cap, protože daňové kontroly mohou proběhnout roky po prodeji. Zajistěte si kvalitního daňového poradce.
„Prohlášení a záruky jsou druhou nejdůležitější částí smlouvy o prodeji (hned po kupní ceně). Každé slovo má právní důsledky — nechte si smlouvu důkladně zkontrolovat."