Martin Černý Co je red flag v DD
Red flag je nález, který signalizuje významné riziko pro kupujícího. Nemusí vždy znamenat konec transakce — ale vždy vyžaduje důkladné vyšetření a často vede ke snížení ceny nebo úpravě smluvních podmínek.
Finanční red flags (1–5)
1. Nevysvětlitelný skok v EBITDA
Pokud EBITDA vyskočila o 30 %+ v posledním roce bez jasného důvodu, může jít o manipulaci — odložené náklady, předčasně zaúčtované tržby.
2. Cash flow neodpovídá zisku
Vysoký zisk, ale nízký cash flow z provozní činnosti? Signál nedobytných pohledávek, nafouklých zásob nebo agresivního účetnictví.
3. Velký objem spřízněných transakcí
Transakce s propojenými osobami za netržních podmínek — pronájmy, služby, nákupy.
4. Chybějící měsíční výkazy
Firma, která nemá měsíční finanční výkazy, pravděpodobně nemá ani kvalitní finanční řízení.
5. Agresivní add-backs
Add-backs tvořící více než 25 % prezentované EBITDA jsou červeným signálem.
Právní red flags (6–9)
6. Probíhající soudní spory
Zvláště pokud firma není žalobcem, ale žalovaným — potenciální finanční závazek.
7. Chybějící nebo zastaralé smlouvy
Klíčové obchodní vztahy bez písemných smluv = vysoké riziko.
8. Nesoulad s regulací
Chybějící povolení, vypršené certifikace, nesplněné regulatorní požadavky.
9. Zástavní práva a břemena
Neohlášená zástavní práva na majetku firmy — skryté závazky.
Provozní red flags (10–12)
10. Závislost na jednom zákazníkovi
Více než 30 % tržeb od jednoho zákazníka = vysoká koncentrační riziko.
11. Zastaralá technologie
Kritické systémy na nepodporovaných platformách — IT due diligence odhalí rozsah problému.
12. Chybějící pojištění
Nedostatečné nebo chybějící pojištění odpovědnosti, majetku, přerušení provozu.
Personální red flags (13–15)
13. Vysoká fluktuace
Fluktuace nad 25 % ročně signalizuje problémy s kulturou, vedením nebo odměňováním.
14. Závislost na majiteli (key person risk)
Firma, kde majitel dělá vše — od obchodu po výrobu — má nízkou přenositelnost.
15. Švarcsystém
Klíčoví pracovníci na IČO místo pracovního poměru = daňové riziko + pojistné riziko.
Jak s red flags naložit
| Závažnost | Příklady | Reakce |
|---|---|---|
| Kritická | Podvod, nevratná kontaminace | Zastavení transakce |
| Vysoká | Daňový doměrek, klíčový spor | Výrazná sleva / specifická indemnita |
| Střední | Chybějící dokumentace, vysoká fluktuace | Úprava podmínek, escrow |
| Nízká | Drobné nesrovnalosti, zastaralé smlouvy | Disclosure, menší úprava ceny |
„Red flag neznamená konec. Znamená: ‚Podívejte se sem pozorněji.' Většinu problémů lze vyřešit — klíčové je o nich vědět včas."