Markéta Dvořáková DD z pohledu kupujícího vs. prodávajícího
Zatímco prodávající se připravuje na DD, kupující ji zadává a vyhodnocuje. Cíl je jiný — kupující hledá:
- Deal breakers — důvody neuskutečnit transakci
- Rizika a jejich kvantifikace — pro adjustaci ceny
- Value drivers — potvrzení investiční teze
- Integrační roadmap — co bude třeba po closingu
Jak nastavit scope DD
| Typ DD | Kdy je nutný | Typický náklad |
|---|---|---|
| Finanční | Vždy | 200–500 tis. Kč |
| Právní | Vždy | 200–500 tis. Kč |
| Daňový | Vždy (může být součástí finančního) | 100–300 tis. Kč |
| Komerční | Pro strategické akvizice, vstup do nového sektoru | 300–800 tis. Kč |
| IT / Technical | Pro tech firmy, výrobní podniky | 150–400 tis. Kč |
| Environmentální | Pro výrobu, nemovitosti, chemii | 100–300 tis. Kč |
| HR | Pro people-intensive firmy | 100–200 tis. Kč |
Priority — na co se zaměřit
1. Kvalita zisků (Quality of Earnings)
- Je reportovaná EBITDA udržitelná?
- Jaké jsou add-backs — oprávněné vs. agresivní?
- Jednorázové vs. opakující se položky
- Trend — roste, stagnuje nebo klesá?
2. Pracovní kapitál
- NWC analýza — je dostatek pracovního kapitálu?
- Sezónní výkyvy — jaký je normalizovaný NWC?
- NWC target pro completion accounts
3. Zákaznická koncentrace
- Top 10 zákazníků — podíl na tržbách
- Délka vztahu a smluvní zabezpečení
- Riziko odchodu po akvizici
4. Klíčové osoby
- Závislost na zakladateli — jak moc je firma závislá?
- Riziko odchodu klíčových zaměstnanců
- Retention mechanismy (bonusy, non-compete)
Jak využít DD nálezy
- Price adjustment — kvantifikovaná rizika = snížení ceny
- Indemnity — specifické odškodnění za identifikovaná rizika
- Escrow — zadržení části ceny
- R&W enhancement — posílení prohlášení a záruk
- Closing conditions — podmínky, které musí být splněny
Typické chyby kupujících v DD
- Příliš úzký scope — ušetříte na DD, zaplatíte po closingu
- Confirmation bias — hledáte jen potvrzení, že deal je dobrý
- Ignorování soft factors — kultura, motivace, reputace
- Nedostatečný čas — 4 týdny DD pro firmu s obratem 100+ mil. je málo
- Nesprávný poradenský tým — DD od generalisty vs. sektorového specialisty
✅ Na Exituj.cz: Firmy na naší platformě poskytují strukturované informace usnadňující DD proces. Prohlédněte si nabídky a identifikujte targety pro vaši DD.