Tomáš Řezníček Co je W&I pojištění
Warranty & Indemnity (W&I) pojištění je pojistka, která kryje ztráty z porušení prohlášení a záruk (representations & warranties) v kupní smlouvě (SPA).
Jak funguje
| Aspekt | Bez W&I pojistky | S W&I pojistkou |
|---|---|---|
| Kdo platí škodu | Prodávající (z escrow/holdback) | Pojišťovna |
| Escrow | 10–30 % kupní ceny | Minimální nebo žádný |
| Vyjednávání R&W | Intenzivní, konfliktní | Jednodušší (riziko jde na pojišťovnu) |
| Clean exit | Prodávající zodpovědný 18–24 měsíců | Prodávající „čistý" po closingu |
Kdo si W&I kupuje
Buyer-side policy (nejčastější)
- Kupující kupuje pojistku → claimy uplatňuje přímo u pojišťovny
- Prodávající je „čistý" — žádný escrow, žádné post-closing nároky
- Usnadňuje vyjednávání — obě strany jsou spokojené
Seller-side policy
- Prodávající kupuje pojistku → kryje svou odpovědnost
- Méně časté, ale používá se v aukčních procesech
Kolik to stojí
- Prémie: 1–3 % z pojistného limitu
- Pojistný limit: typicky 10–30 % enterprise value
- Spoluúčast (retention): 0,5–1 % enterprise value
- Příklad: EV 100 mil. Kč, limit 20 mil. Kč, prémie 400 tis. Kč
Kdy dává W&I smysl
- Aukční proces — konkurenční výhoda (méně restrikcí pro prodávajícího)
- PE fund seller — PE fond chce clean exit bez post-closing exposure
- Generační obměna — starší prodávající nechce 2 roky čelit claimům
- Větší transakce — typicky od 50 mil. Kč EV (pod tím je to drahé)
- Cross-border — standardní v mezinárodních transakcích
Co W&I nekryje
- Known issues — rizika identifikovaná v DD (disclosed matters)
- Forward-looking warranties — záruky o budoucí výkonnosti
- Purchase price adjustments — spory o WIP/NWC mechanismus
- Fraud — úmyslný podvod prodávajícího
- Specifická vyloučení — závisí na konkrétní pojistce
W&I v českém kontextu
- Stále relativně nový produkt, ale rapidně rostoucí adopce
- Dostupné od mezinárodních pojišťoven (AIG, Allianz, Liberty)
- Vhodné pro mid-market transakce od 50 mil. Kč
- Proces: 2–4 týdny od počáteční poptávky po binding offer
✅ Pro prodávající na Exituj.cz: W&I pojištění může být argument pro prodávajícího, jak dosáhnout „clean exit". Pokud kupující nabídne W&I policy, je to signál serióznosti a profesionality. Vytvořte listing a zjistěte, zda vaši kupující nabídnou W&I ochranu.
„W&I pojištění je win-win — prodávající dostane čistý exit, kupující dostane kompletní ochranu. Jediný, kdo „ztrácí", je pojišťovna — ale ta ví, co dělá."